海通證券股份有限公司(下稱“海通證券”，600837.SH)，遭遇了一個多事之秋。

今年6月，監(jiān)管層公布多個文件，涵蓋了針對各家券商的處罰、監(jiān)管措施、“白名單”等。其中，海通證券的資管、境外業(yè)務(wù)等均有所涉及。此外，公司因投資收益虧損，一季度的業(yè)績下滑明顯。

實際上，處于券商第一梯隊的海通證券，近些年多次遭遇處罰或監(jiān)管措施。此前，公司在2021年的證券公司分類結(jié)果中被評為BBB級，較2020年的AA級有明顯下滑。未來公司能否走出陣痛，還有待觀察。

海通資管的業(yè)績與規(guī)模“雙降”

今年6月29日，上海證監(jiān)局公開了一起處罰。海通證券子公司上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司(下稱“海通資管”)劉某在任職研究員、投資經(jīng)理、權(quán)益投資部副總監(jiān)等期間，利用他人賬戶違規(guī)持有和買賣股票。根據(jù)通報，劉某被責令依法處理非法持有的股票，沒收違法所得，并處以罰款5463.87萬元。

海通資管的官網(wǎng)顯示，其產(chǎn)品分為公募基金、集合理財、專項理財、定向理財?shù)确N類。公募基金又分為混合型和債券型，分別由權(quán)益部和固收部負責。從披露的人員名單看，混合型公募基金中沒有劉姓的投資經(jīng)理。

實際上，海通資管的業(yè)績在2021年有小幅下滑。報告期內(nèi)，海通資管的營業(yè)收入、凈利潤分別為17.13 億元、6.98 億元，各自同比下降6.2%、0.99%。相較之下，海通資管的管理規(guī)模有明顯縮水。2021年，其管理規(guī)模1100億元，其中主動管理1069億元。2020年，對應(yīng)的兩項數(shù)據(jù)分別為2444億元、1707億元。

海通資管的管理規(guī)模下降，由雙重因素導(dǎo)致。一方面，其在報告期遭遇監(jiān)管措施;另一方面，其管理的產(chǎn)品業(yè)績也難言理想。

2021年3月，海通證券與海通資管因在開展投資顧問、私募管理等業(yè)務(wù)中存在違規(guī)行為，分別被給予監(jiān)管措施。其中，海通資管被責令暫停為相關(guān)機構(gòu)提供私募資管產(chǎn)品投顧服務(wù)12個月，以及暫停新增私募資管產(chǎn)品備案6個月。

外部的影響，往往與內(nèi)部的調(diào)整共振。今年3月，海通資管的合規(guī)總監(jiān)周陶離任，該職務(wù)由總經(jīng)理助理吳文然接任。此前，其內(nèi)部已進行新一輪的人事任命，固收研究部總監(jiān)張承啟出任了總經(jīng)理助理。

而論及產(chǎn)品業(yè)績，以海通核心優(yōu)勢為例，該產(chǎn)品于2020年發(fā)行，分為A、B、C等分級。截至今年7月4日，海通核心優(yōu)勢的A、B、C凈值分別為0.8836元、0.8835元、0.8742元。

失之交臂“白名單”

今年6月22日，證監(jiān)會發(fā)布第七批證券公司“白名單”，海通證券未能入選。

此處的“白名單”，主要供監(jiān)管層使用。被納入的券商享有多個優(yōu)惠，如取消部分監(jiān)管意見書要求、從事前把關(guān)轉(zhuǎn)為事中事后從嚴監(jiān)督檢查、簡化工作流程等。截至最新一批，共有30家入圍，涵蓋了中信證券(600030.SH)、國泰君安(601211.SH)、華泰證券(601688.SH)等行業(yè)第一梯隊的券商。

尚未進入“白名單”的背后，是海通證券的境外和投行業(yè)務(wù)多次被監(jiān)管層采取措施。

與“白名單”發(fā)布的同月，證監(jiān)會公告了十份監(jiān)管措施，涉及六大券商，如海通證券、中信證券、中金公司(601995.SH)等。從內(nèi)容看，公告主要披露了各家券商境外業(yè)務(wù)的運營瑕疵，而2021年海通證券、中信證券、中金公司的境外收入分別為90億元、73.23億元、70.92億元。

海通證券存在的問題，包括境外子公司未按規(guī)定履行/完成備案程序、未完成商業(yè)保理業(yè)務(wù)的清理、經(jīng)營機構(gòu)股權(quán)架構(gòu)整改不認真、未清理自有資金所投境內(nèi)項目、章程未按照相關(guān)規(guī)定完成修訂等。

投行業(yè)務(wù)方面，今年1月全國股轉(zhuǎn)公司對海通證券及相關(guān)人員給予紀律處分。具體原因，主要是公司持續(xù)督導(dǎo)項目時，缺乏有效的內(nèi)控機制，倪煜、張瑞華、陳若琪等人員未做到誠實守信、勤勉盡責。其中，倪煜和張瑞華被公開譴責，陳若琪不被受理其出具的業(yè)務(wù)文件三十六個月。

資料顯示，陳若琪曾參與江西省廣藍傳動科技股份有限公司的項目。該企業(yè)已從新三板摘牌，但其于2021年7月表示，“由于工作人員辦公電腦故障”，未在指定的平臺上披露被實行強制終止掛牌的提示性公告。

自營非權(quán)益規(guī)模持續(xù)上漲

今年一季度，海通證券的營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為41.31億元、15億元，各自同比下降63.09%、58.53%。

對此，海通證券將業(yè)績下滑的原因總結(jié)為“投資收益和其他業(yè)務(wù)收入減少”。今年一季度，公司投資收益為-15.1億元。公司表示，虧損是金融工具收益減少導(dǎo)致，但未披露投資品種的規(guī)模分布。

實際上，近些年海通證券持續(xù)加大自營投資的規(guī)模。2020年，公司完成198.49億元定增;其中，100億元用于擴大 FICC，即固收、外匯、大宗商品等品種的投資規(guī)模。此后，公司自營投資的品種比例有所變化。

2021年，海通證券自營的權(quán)益類、非權(quán)益類等產(chǎn)品占凈資本的比例分別為24.03%、201.85%，2020年兩項數(shù)據(jù)分別為30.06%、135.83%。2021年公司凈資本852.22億元，以此計算，同期自營的權(quán)益類、非權(quán)益類規(guī)模分別為204.79億元、1720.2億元。

權(quán)益類規(guī)模下降，非權(quán)益類規(guī)模上漲，海通證券的自營布局就此形成。實際上，券商的投資收益分為長期股權(quán)和金融工具，前者指參股企業(yè)，后者涉及資本市場的投資;其中，金融工具又分為持有收益和處置收益，券商往往在年報中會有詳細披露。

2021年，海通證券持有金融工具的收益52.18億元，同比上漲24.95%;處置金融工具的收益6.05億元，同比下降35%。

而海通證券的定增股東所持股份也到了解禁期。截至今年2月，除了上海國盛(集團)有限公司，其余12名參加公司定增的認購方均到了解禁期。其中，9家機構(gòu)的解禁日為2021年2月，3家機構(gòu)為今年2月。

不過，2020年公司的定增發(fā)行價為12.8元/股，但2021年2月以來其股價震蕩下行。定增發(fā)行后，公司進行過三次現(xiàn)金分紅，定增價復(fù)權(quán)后降低至11.97元/股。截至7月6日，海通證券收盤價為9.55元/股。(思維財經(jīng)出品)

(《投資者網(wǎng)》蔡俊)

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