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“黑天鵝”發(fā)酵?報(bào)道:惠譽(yù)或“被迫”下調(diào)數(shù)十家美國(guó)銀行評(píng)級(jí) 包括摩根大通

2023-08-15 22:43:34    來(lái)源:華爾街見聞

穆迪下調(diào)10家美國(guó)銀行評(píng)級(jí)還不到10天,另一家全球三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——惠譽(yù)也敲響美國(guó)銀行業(yè)的警鐘,稱數(shù)十家美國(guó)銀行具有評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),甚至包括摩根大通。


(相關(guān)資料圖)

8月15日周二,CNBC報(bào)道稱,惠譽(yù)分析師Chris Wolfe在接受采訪時(shí)表示,若美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期將利率維持在高位,將給銀行業(yè)的利潤(rùn)率帶來(lái)壓力,可能再次下調(diào)美國(guó)銀行業(yè)整體評(píng)級(jí),那么將不得不重新逐一評(píng)估其覆蓋的70多家美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)

分析指出,因美國(guó)信用評(píng)級(jí)面臨的壓力,3月硅谷銀行倒閉暴露出的監(jiān)管漏洞,以及美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的不確定性,使得惠譽(yù)在6月將美國(guó)銀行業(yè)的行業(yè)評(píng)級(jí)從AA下調(diào)至AA-。

但如果惠譽(yù)再次下調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至A+,所帶來(lái)的問題是——行業(yè)的整體評(píng)級(jí)將低于一些評(píng)級(jí)較高的銀行,而銀行的評(píng)級(jí)不能高于其行業(yè)評(píng)級(jí),因此,美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的兩家銀行摩根大通和美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)將被迫下調(diào)。

Wolfe稱,6月惠譽(yù)下調(diào)了對(duì)美國(guó)銀行業(yè)健康狀況的評(píng)估,但這一舉動(dòng)基本上沒有引起人們的注意,因?yàn)檫@并未引起銀行評(píng)級(jí)的下調(diào):

但如果我們?cè)俅蜗抡{(diào)行業(yè)評(píng)級(jí),從AA-下調(diào)至A+,則很可能會(huì)轉(zhuǎn)化為負(fù)面的評(píng)級(jí)行動(dòng)。在這種情況下, 摩根大通和美銀的評(píng)級(jí)可能會(huì)從AA-下調(diào)至A+。

Wolfe表示,這一次,惠譽(yù)有意向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào),盡管下調(diào)銀行評(píng)級(jí)不一定會(huì)發(fā)生,但確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。

Wolfe表示,如果摩根大通等頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)被下調(diào),那么惠譽(yù)或?qū)⒉坏貌豢紤]下調(diào)所有同類機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí),而這可能會(huì)使一些資產(chǎn)規(guī)模較小,評(píng)級(jí)較低的銀行更接近非投資級(jí)。

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息或?yàn)樵u(píng)級(jí)下調(diào)的導(dǎo)火索

Wolfe在接受采訪時(shí)指出,促使惠譽(yù)下調(diào)該行業(yè)評(píng)級(jí)的最大的因素就是美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率走勢(shì)。

部分市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)的加息之路已至終點(diǎn),并可能在明年降息,但誰(shuí)也無(wú)法肯定這一點(diǎn)。如果通脹未如期降溫,那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)加息,且利率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在高位,這將給銀行業(yè)的利潤(rùn)率帶來(lái)壓力。

Wolfe表示,沒有人能確定美聯(lián)儲(chǔ)的加息終點(diǎn)在哪里,而這會(huì)帶來(lái)一個(gè)關(guān)鍵問題那就是銀行業(yè)的整體違約率是否會(huì)超過歷史平均水平:

加息的環(huán)境下,違約率往往會(huì)上升,當(dāng)前美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)貸款拖欠率上升對(duì)小型銀行的影響,我們深感擔(dān)憂擔(dān)憂。

如此大規(guī)模評(píng)級(jí)下調(diào)可能會(huì)產(chǎn)生難以預(yù)料的影響。

穆迪的警告和對(duì)27家銀行采取相應(yīng)等級(jí)的負(fù)面行動(dòng),一度令美國(guó)幾大銀行股指盤初齊跌4%。

有分析指出,市場(chǎng)的反應(yīng)表明,美國(guó)銀行業(yè)仍然容易受到今年春天幾家中型貸款機(jī)構(gòu)倒閉后引發(fā)恐慌的問題影響:即債券貶值、投資者緊張、存款提取和成本上升。今年KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)下跌13%,同期標(biāo)普500指數(shù)大盤卻累漲17%。

在穆迪最近下調(diào)評(píng)級(jí)后,摩根士丹利分析師表示,因信用風(fēng)險(xiǎn)增加,被下調(diào)評(píng)級(jí)的銀行將提供投資回報(bào)率更高的債券,這進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)率。一些銀行可能會(huì)被完全擋在債券市場(chǎng)之外。

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